Eurazeo a annoncé le 6 août 2026 être entré en discussions exclusives avec Partners Group au sujet de sa participation dans Aroma-Zone. Dans le schéma envisagé, Eurazeo Capital IV et ses affiliés céderaient leur participation actuelle, tandis qu’Eurazeo Capital V et ses affiliés réinvestiraient aux côtés de Partners Group, qui acquerrait la majorité pour le compte de ses clients. L’opération générerait environ 576 millions d’euros de produit brut au bénéfice du bilan d’Eurazeo. Sa réalisation reste subordonnée à l’issue de la consultation des instances représentatives du personnel, à l’autorisation des autorités de concurrence compétentes et aux conditions usuelles de clôture.
Fondée en 1999 par la famille Vausselin, Aroma-Zone est accompagnée par Eurazeo depuis 2021. La société indique avoir plus que triplé son chiffre d’affaires sur la période, porté sa base de clients actifs au-delà de cinq millions et engagé son développement en Belgique, en Italie et au Royaume-Uni. Selon Les Échos, Eurazeo visait une valorisation d’entreprise comprise entre 1,5 et 2 milliards d’euros.
L’intérêt de l’opération tient autant à sa structure qu’à son montant. Le cédant et l’un des réinvestisseurs relèvent du même gestionnaire, à travers deux véhicules successifs. Ce type de transfert permet au fonds arrivé à maturité de cristalliser sa performance sans que la société change de partenaire de référence, mais place la société de gestion des deux côtés de la table. La présence d’un acquéreur tiers, qui fixe le prix du bloc majoritaire, constitue ici l’élément de comparabilité externe.
L’opération referme par ailleurs un cycle d’investissement abouti. Entré en 2021 au capital d’une entreprise familiale, Eurazeo en sortirait cinq ans plus tard sur une société au chiffre d’affaires plus que triplé et engagée à l’international, avec une création de valeur assise sur la croissance de l’activité plutôt que sur un empilement d’acquisitions. Son réinvestissement aux côtés du nouvel actionnaire majoritaire indique qu’il ne tient pas ce cycle pour achevé.
Source : Communiqué Eurazeo, Les Échos
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